原标题：新冠疫苗谁将拔得头筹？一文读懂最新进展 来源：富途资讯

自新冠病毒疫情爆发以来，全球加速推进疫苗研发。目前国内外多个企业或团队参与/合作的新冠病毒候选疫苗都进入临床试验阶段。

和预期一样，美国Moderna开发的新冠疫苗于27日进入临床试验的最终阶段；最近又有消息指辉瑞和BioNTech宣布启动全球性Ⅱ/Ⅲ期的临床试验，评估其mRNA疫苗的安全性和有效性；佐剂技术大亨葛兰素史克（GSK）和赛诺菲就英国疫苗达成协议；北京五个新冠疫苗获批进入临床研究，两个进入Ⅲ期临床试验……

多重利好下，29日，新冠肺炎疫苗概念股走强，港股市场中康希诺生物收报246港元，大涨近12%，君实生物收报50.9港元，涨6.04%；A股市场中，智飞生物、博晖创新涨停。截至收盘，复星医药A股涨9%，H股涨4.37%。

自新冠病毒疫情爆发以来，全球加速推进疫苗研发。那么，目前研发具体进展如何？本文为大家汇总梳理国内外最新的疫苗研发情况，最后为大家挖掘最具有投资机会的标的公司。

关于临床试验

临床试验是用人体进行试验的阶段，一般是请病人作为志愿者参与试用新药物或治疗方法，观察药物/治疗的安全性和有效性；也是在对药物进行理论性的研究开发、以及对动物（非人体）试验以后必须经历的实践阶段。

临床试验一般分为四期。必须完成了前三期以后才获批上市。

对于新冠疫苗来说，在无现有药物的情况下，Ⅲ期临床试验的目标一般就会向Ⅳ期靠拢，如美国Moderna的新冠疫苗27日启动的Ⅲ期临床试验，有三万人作为样本，目的就是看在广泛应用下疫苗的安全性，以及接种疫苗后能否有效预防感染等等。

国内外疫苗研究开发/临床试验进展如何？

目前新冠疫苗主要采用的技术路径是核酸疫苗、灭活病毒疫苗、腺病毒载体疫苗、重组蛋白疫苗。其实还有一种减毒活疫苗，但当前国内对于此类研究进展相对缓慢，全球范围内研究此技术路径的团队也极少。

腺病毒载体疫苗、灭活疫苗以及mRNA疫苗（核酸疫苗的一种）进展最快，均有团队宣布已进入Ⅲ期临床试验阶段。

从图中可以看到，国际上现在有6家进入Ⅲ期临床阶段，国外三家：做mRNA疫苗的美国Moderna、美国辉瑞（Pfizer）和德国生物科技公司BioNTech；做腺病毒载体的英国阿斯利康和牛津大学。

国内的三支团队分别是：科兴生物以及中生集团的北京所和武汉所。从技术路径上说，灭活病毒疫苗是最传统、最经典的技术路线——在体外培养新冠病毒，灭活，使之没有毒性，但这些病毒的「尸体」仍能刺激人体产生抗体，使免疫细胞记住病毒的模样，从而达到免疫效果。

关于其他几种技术路径，富途资讯君已经在之前的文章中介绍过了，感兴趣的小伙伴可以点这里：传送门

京天成生物技术总裁孙乐博士接受媒体采访时表示，中国的灭活疫苗很可能在三个月内完成Ⅲ期临床试验并在9月上市，成为全球首支新冠肺炎疫苗，从而拔得这场全球新冠疫苗研发竞赛中的头魁。

但灭活疫苗的免疫效果并不是最好的，因为它只有体液免疫，细胞免疫的可能性很低。而mRNA疫苗以及腺病毒载体疫苗是有细胞免疫效果的。

简单给大家科普一下，体液免疫在细胞外发挥作用；而细胞内的问题是需要二者配合进行的。通俗来说，如果两种免疫功能都开启，疫苗防疫的有效时间就会延长，效果更好。

在细胞免疫方面，腺病毒载体疫苗会出色一些——康希诺生物与陈薇院士团队做的疫苗Ⅱ期公开发表数据中显示细胞免疫程度比英美疫苗高，更大优势在于该疫苗只需要接种一针便可达到预期效果。但是该疫苗的不良反应较mRNA和灭活疫苗高。

mRNA疫苗，作为一种新型疫苗，此前从来没有用来治疗过传染病，而目前美国是该赛道上的领先者，如果这次研发及试验成功，便能抢得先机。当然，国内目前也有复星医药与德国BioNTech合作研发的mRNA疫苗进入了临床阶段。

mRNA疫苗还有一点最大的优势就是——它或许能够让抵抗新冠病毒这一能力遗传下去，因为它能够触发先天性免疫系统，令这种疫苗做到「从体外生产到体内生产」的技术革命，生产速度更快，成本更低。

然而此类疫苗刚开始在人体中进行试验，因此有很多相当多的未知数，只有通过临床试验才能回答。

总结

疫苗上市速度较快：阿斯利康/Moderna/中生集团武汉所

免疫效果较好：康希诺生物/中生集团/科兴生物

最具潜力/潜在商业价值：康希诺生物/复星医药/Moderna